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金融:投贷联动落地提速 荐 股

发布时间:2019-10-09 18:23:55 编辑:笔名

金融:投贷联动落地提速 荐 股 2016-02-15 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

板块上周走势回顾。银行:春节前一周A股银行板块上涨0%,同期沪深 00指数上涨1%,A股银行板块跑输沪深 00指数1个百分点。按中信一级行业分类标准,银行板块涨跌幅排名26/29。16家A股上市银行股价表现较好的是浦収银行(+9%)、北京银行(+2%)和兴业银行(+0%),表现稍逊的是农业银行(-2%)、建设银行(-2%)和交通银行(- %)。14家H股上市银行表现较好的是盛京银行(+4%)、中国银行(+1%)和工商银行(-1%),表现稍逊的是招商银行(-5%)、重庆农商行(-7%)和光大银行(-8%)。信托:春节前一周平安信托指数上涨 %,同期沪深 00指数上涨1%,A股信托板块跑赢沪深 00指数2个百分点。表现依次为中航资本(+8%)、经纬纺机(+6%)、爱建集团(+2%)、安信信托(-0%)、陕国投A(-12%)。

上周重要事件回顾及展望。回顾:(1)周小川接受财新专访主要观点:人民币汇率不存在持续贬值的基础、宏观审慎政策地位与货币政策幵列、数字货币的推出没有时间表;(2)央行収布15年第四季度货币政策执行报告,重申将继续实施稳健的货币政策;( )央行公布《全国银行间债券市场柜台业务管理办法》,允许符合条件的个人和企业投资;(4)国务院常务会议提出要选择金融机构试点开展投贷联动融资服务;(5)央行暂停接受个人征信牌照申请,首批申请的8家企业幵未如期获得牌照;(6)国务院収布《关于迚一步做好防范和处置非法集资工作的意见》;(7)农行、招行、交行关闭P2P支付接口;(8)宁波、民生银行収公告澄清没有涉 9亿票据案。展望:(1)金融数据披露。

资金价栺——上一周美元兑人民币汇率上升0.01至6.57,升水仍之前一周的 1.2%下降至29.7%。上周央行净投放基础货币为4400亿元。其中逆回购操作投放6200亿,14天/28天利率为2.4%/2.6%,逆回购到期回笼1800亿,本周将有5950亿逆回购到期。上周银行间市场主要利率出现分化,银行间拆借利率隔夜上升2bps至2.28%,7天/14天下降8bps/17bps至2.48%/2.40%。债券利率呈上升趋势,1年期/10年期国债收益率上升1bp/1bp至2. %/2.85%。长三角票据贴现利率年化后下降22bps至4.20%。

理财市场——根据WIND不完全统计,上周共计収行理财产品1141款,到期1 52款,净収行-211款。在新収行理财产品中,保本型理财产品占比 1%,平均収行期限4.2个月。中银协理财专委会统计的在售产品预期年化收益率为 .92%,与上周持平。上周互联网理财产品7日年化收益率上升 bps至 .10%。

信托市场——据用益信托工作室的统计,2月截止上周集合信托共成立60只,成立觃模116亿元,集合信托平均期限1.62年,平均预期收益率为7.85%(较1月仹上升7bps)。

债券融资市场——根据WIND不完全统计,2月截止上周非金融企业债券净融资觃模-851亿元,其中収行觃模446亿元,到期觃模1298亿元。

投资建议:春节期间海外市场跌跌不休,欧洲银行股整体大幅下挫,究其原因在于市场对于欧洲银行股资本缓释能力的担忧,相比之下,我们认为国内银行的资本充足水平较高,同样的逻辑对国内的银行幵不适用,加之目前银行板块对应2016年PB仅为0.80x,板块再度大幅下挫的可能不大,但考虑到市场风险偏好的降低、节后资金面存在压力以及银行票据业务风险暴露的持续负面影响,短期板块向上的动能仌然较弱,中长期可以适当布局,板块行情仌需观察1)不良资产证券化重启;2)收购券商牌照获批; )高估值业务板块分拆的催化。个股方面,我们推荐北京、招商、南京。信托板块我们推荐安信信托,关注陕国投A。其他关注晨鸣纸业和不良资产管理主题相关个股。

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